生产能力强大，但消费能力严重不足，使得内循环严重不足。
囤积白银可以坐地升值。发展外向型经济，出口纺织品、瓷器、茶叶，换取白银，就比种粮更加有利可图。
江南的那些大地主，就把耕地改种桑棉，加工成纺织品，和日本西班牙等国开展贸易，源源不断的白银，就流入他们手里。
畸形繁荣的外向型经济，造成鱼米之乡的江南，粮食需要从湖广调入，与其他地区争粮，穷人更加困苦。
这样的外循环，提高了国内的成本，让穷人更穷；而获得的财富，落入少数人手中，导致内循环更加不足。
因为老百姓日常用的是铜钱，铜钱在不断贬值，而富人手中的白银却不断升值。
江南富豪通过和东林党人官商勾结，掌控国家政策，导致国家并不能从进出口贸易中收取税款，国家税赋压在贫穷地区，进一步恶化了形势。
国家越来越穷，穷的连军饷都发不起。不仅如此，明朝军官集团还养寇自重，到了什么地步呢？明朝火器专家赵士祯上奏崇祯皇帝说一些将领“专以双粮厚赏，招养夷丁，驱我华人，为虏奴仆，辱我族类，馁我士气”。
地方豪强和商社，越来越富，控制了大量白银成为了实质上的央行。天下大乱，烽火四起，他们担心山穷水尽的政府来强征他们的钱去打仗，所以都故意把钱藏起来。朝堂上，再串通东林党，配合他们偷税漏税。明朝到了这个地步，想不亡也不行了。
东林党，就是那群呼吁国退民进和国企改制的人。
但朝廷真正的隐忧，并不在于白银引起的商业发展和风气演变，而在于国家彻底失去了货币的控制权。
早在弘治时期（1488—1505），户部尚书丘濬就从明朝的统治需要出发，主张应该由君主垄断货币权，如果朝廷放弃货币铸造权，就会造成社会混乱。
明朝的法定货币大明宝钞，因为无限制发行而崩溃，白银于是取代大明宝钞成为国家的主要货币。但由于国内自产白银十分有限，明朝政府无法行使白银铸币和发行权。虽然很长时期内朝廷并未承认白银的法币地位，但实际上，国家已经默认了白银的流通及其重要性。而政府手里又没有白银货币，大量的进口白银货币由外贸巨商掌握，这相当于国家把金融命脉委之于商人。
以丘濬为代表的一些官员，预见到国家垄断货币权的历史，在明朝中后期结束了。国家权力，将被极大削弱。
果然，明朝晚期政府一步步向操控了进口货币的商人妥协，制定了一系列重商政策。
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